نظرة داخل ذراع استثمارية لشركة Alphabet للنمو بقيمة 7 مليارات دولار، CapitalG
قبل ما يقرب من عام، عينت شركة Alphabet في مرحلة النمو، CapitalG، الشريكة Laela Sturdy كرئيسة للشركة، بالتزامن مع تنحي مؤسس الوحدة، David Lawee.
لم يفاجأ الكثيرون بترقية Sturdy للمنصب. انضمت إلى جوجل عام 2007 في دور تسويقي وتم سحبها إلى عدد من الإدارات في السنوات التالية، وعندما تم إطلاق CapitalG في عام 2013، تم استقطابها من قبل Lawee، الذي قال لـ CNBC في عام 2021، \"كنت دائمًا أضع نفسي على علم بجميع النجوم داخل جوجل، وكان لا يذكر اسم Laela بكثرة\".
بالطبع، بالنسبة للعديد من المستثمرين، كان العام الماضي من بين أصعب السنوات في حياتهم المهنية. كنا نتساءل ما إذا كان الأمر نفسه صحيحًا بالنسبة لـ Sturdy، نجمة كرة السلة الجامعية السابقة التي تشير سريعًا إلى أن 60٪ من فريقها يأتون من خلفيات متنوعة أو غير ممثلة. لمعرفة المزيد، تواصلنا معها في وقت سابق من هذا الأسبوع في مكتب CapitalG الساحر، ذو الأجواء المشرقة، في مبنى فيري في سان فرانسيسكو؛ يتم تحرير مقتطفات من حديثنا أدناه قليلاً للطول والوضوح.
تهانينا المؤخرة بتولي المسؤولية. كيف يختلف أسلوب إدارتك عن أسلوب سلفك، ديفيد؟
ما زلت أقود الاستثمارات وأكون عضوًا في العديد من المجالس، ولكنني أحببت أن أضع اهتمامًا متزايدًا أيضًا على الفريق ومعرفة كيف يمكننا مواصلة بناء الشركة. هناك الآن المزيد من المستثمرين الرائعين الذين لدينا في CapitalG.
كم عدد الأشخاص في فريقك؟ وكم من هؤلاء هم مستثمرون بالفعل؟
نموذجنا هو العثور على سبل يمكن لجوجل وAlphabet مساعدة شركات محفظتنا، لذا لا يتعلق الأمر فقط بالأفراد في هذا الفريق، ولكن لأن أعطيك فكرة [عن ما أعنيه]، خلال السنوات القليلة الماضية، لقد كان لدينا أكثر من 3500 مستشار كبير داخل Alphabet يساعدون في الشراكة مع شركات محفظتنا في تحليل التسعير، بنية التوسع، التسويق، وإعداد حوافز المبيعات. هناك كل هذه الأسئلة التقنية والتجارية المختلفة التي تظهر لشركات المراحل النموية، وهذا هو مجال تخصصنا.
الوصول إلى 3500 مستشار كبير مختلف! كيف يعمل ذلك؟
مثال على ذلك هو خلال السنوات القليلة الماضية، لقد شركنا مع فريق التدريب في Google الذي يقوم بتدريب الذكاء الاصطناعي وتعلم الآلة لمهندسي Google. قلنا: \"مرحبًا، هذا التدريب فعال حقًا ويحصل على تقديرات عالية داخليًا\". ولدينا العديد من شركات المحفظة تسألنا، \"كيف يمكننا تطوير مهارات هندسة منظماتنا والحصول على استعداد كامل للاستفادة من الاتجاهات في مجال الذكاء الاصطناعي؟\" لذا شركنا مع فريق التدريب ومكنا شركات محفظتنا من الحصول على نفس التدريب تمامًا، ولقد خضنا الآن المئات من المهندسين من شركاتنا المحفظة هذا التدريب. لقد عملت في Google لفترة طويلة قبل أن أنضم إلى CapitalG، وأحد الأمور المذهلة في ثقافة Google منذ البداية هي ثقافة حقيقية لتبادل المعرفة.
سوق المهارات في مجال الذكاء الاصطناعي تنافسي للغاية. ماذا يمكنك قوله لشركات محفظتك التي قد تشعر بالقلق بشأن المعلومات التي تتنقل داخل وخارج Alphabet من خلالك؟
كل شيء اختياري من وجهة نظر الشركات المحفظة. نحن لا نشارك أي شيء؛ نعمل بشكل منفصل تمامًا. لا نشارك أي بيانات لشركات المحفظة مع Alphabet ولا نشارك أي بيانات لAlphabet مع شركات المحفظة. نحن نكون الوسيط للعثور على حلول تفوز فيها حيثما توجد.
على سبيل المثال، [Google Cloud] كان شريكًا رائعًا في السوق [و] جميع مقدمي الخدمات في السحابة الأخرى أيضًا شركاء مهمون ورائعون، لذلك لا نفرض أي شيء على أي شخص. نحن نساعد في تسهيل التعارف الصحيح وشراكات التسويق ومناقشات المنتجات حيثما كان ذلك ذا صلة.
كيف يتخذ القرارات داخل CapitalG؟ هل لديك الكلمة النهائية فيمن يرى شيكًا؟
لدينا لجنة استثمار [تتألف من] نفسي وثلاثة شركاء عامين آخرين متميزين حقًا. على سبيل المثال، شريكي جين فرانتز، الذي كنت أعمل معه لمدة عشر سنوات - منذ تقريبا بداية CapitalG - هو مستثمر منذ فترة طويلة كان في TPG وأماكن أخرى قبل [الانضمام إلى الفريق]. لذلك قمنا ببناء أنشطة عامة قوية حقًا، ويقدم هؤلاء الشركاء العامون الصفقات إلى لجنة الاستثمار الخاصة بنا، ونتخذ القرار كلجنة.
كم عملية استثمار تقومون بها في السنة؟ وما هي قيمة الشيكات التي تكتبونها؟
نستثمر عادة ما بين 50 مليون دولار و200 مليون دولار في كل شركة. نحن موجهون بشكل واضح، لذا نقضي الكثير من الوقت في التعمق في القطاعات... ونقوم بالاستثمار في حوالي سبع أو ثماني شركات جديدة في السنة، ثم عادة ما يتبعها [العديد] من جولات التمويل الاضافية لمحفظتنا الحالية.
كم نسبة من الشركة تهدف إلى امتلاكها؟
نحن مرنون بالنسبة إلى نسبة الملكية. ما نفكر فيه هو عائدات أموالنا في هذه الشركات. على سبيل المثال، قادت جولة السلسلة D في Stripe في عام 2017. أعتقد أن كانت هذه تقييمًا بقيمة 9 مليارات دولار. [أغلقنا] استثمارًا في الذكاء الاصطناعي مؤخرًا كان في الجانب المبكر - كان لديه تقييم أقل من 500 مليون دولار - لذا نحن مركزون جدًا على السوق، وكم نعتقد أن الأعمال متميزة، وسواء كنا يمكننا استثمار مبلغ كبير من رأس المال للتوسيع.
ما هي معدلات العائد النقدية على العائدات؟
نحن لا نشارك هذه البيانات علنًا. لا نشارك أي من العوائد علنًا.
عند تقديرك بقيمة 9 مليارات دولار، ستحقق نجاحًا كبيرًا من خلال هذا الاستثمار في Stripe، الذي بلغ تقييمه سرعان ما ارتفع إلى 95 مليار دولار قبل إعادة تعيينه على 50 مليار دولار العام الماضي. هل تعتقد أن تقييم التبديل كان رد فعل على اتجاهات السوق أو أدائه؟
Stripe شركة رائعة وتُعمل فعليًا على إحدى أكبر فرص السوق موجودة، لذا أنا متفائل للغاية بأدائها حتى الآن وكل ما هو قادم. عندما تنظر إلى أي تقييمات، سواء عامة أو خاصة، على مدى الـ 18 إلى 24 شهرًا الأخيرة، كانت لديها جميعها إعادة تعيين ما يعتمد على المرور من جائحة كوفيد... لذا لا أعتقد أن أداء الشركة كان له أي دلالات.
هل تخصص Alphabet صندوقًا محددًا لك كل عام؟
نعم، نستثمر من صناديق محددة، لذا توجد صناديق سنوية سنوية.
كم هي كبيرة؟
لدينا 7 مليارات دولار من الأصول تحت الإدارة [تعود إلى عام 2013].
لديك الكثير من المال في سوق تمتلك الآخرون أقل. مع تعثر سوق الطرح العام والمستثمرون في المراحل المتأخرة الذين يستثمرون أقل، هل تقومون بشراء أسهم ثانوية؟
نحن مركزون جدًا على الشراكات مع الرئيس التنفيذي وفريق الإدارة. لن نستثمر إلا إذا كان لدينا تفاعل مع الرئيس التنفيذي ولدينا بيانات مباشرة من الشركة. نمضي وقتنا في كوننا أفضل شركاء لهؤلاء المؤسسين حتى يشيرون بنا إلى أفضل الشركات التالية في المستقبل.
ما هي الأسهم الثانوية التي اشتريتم؟
لن أشارك الشركات المحددة لأن ذلك لم يتم الإفصاح عنه [علنًا من قبل الشركات]. وكثير من المبيعات الثان
