عودة استثمار SaaS في المؤسسات - لكن ليس حيث تتوقع

ينمو سوق البرمجيات عالميًا بسرعة. تشير بيانات جارتنر إلى أن الإنفاق على البرمجيات هو القطاع الأسرع نموًا في إنفاق تكنولوجيا المعلومات وأن وتيرة نموه قد تسارع في السنوات الأخيرة. إذا لم يثبت توقعات جارتنر، فإن جزء البرمجيات من إنفاق تكنولوجيا المعلومات العالمية يمكن أن يتجاوز تريليون دولار في عام 2024.

غالباً ما تقوم الشركات الناشئة ببناء البرمجيات. ومع تحول نموذج العمل بنظام الاشتراك الذي أصبح اليوم حقيقة تاريخية أكثر من اتجاه ناشئ، يقترب العديد من الشركات الناشئة اليوم من السوق بنموذج البرمجيات كخدمة (SaaS). وبالتالي، لا تخصص الشركات الناشئة التي تعتمد على SaaS نفسها لفئة معينة، بل تشترك في نهج نموذج عمل أكثر من أي تركيز على صناعة معينة. من بين العديد من الشركات الناشئة التي تعتمد على SaaS، تعتبر تلك المركزة على بيع الى عملاء الأعمال - وهي مجموعة تُعرف في كثير من الأحيان بشركات SaaS المؤسسية - جاذبة لرأس المال المخاطر.

أو على الأقل كانت كذلك حتى انفجار الفترة الأخيرة من الاكتتاب والتحول الناشئ في الشركات. منذ ذلك الحين، قد تباطأ الاستثمار في شركات SaaS المؤسسية. ولكن تُظهر بيانات جديدة من PitchBook أنه على الرغم من أن الرسوم البيانية اتجهت بشكل كبير نحو الهبوط في الآونة الأخيرة، هناك بعض شرائح الأمل الجيد لأصحاب الشركات الناشئة الذين يتطلعون للحصول على تمويل لبناء أفضل شركة برمجيات مؤسسية.

علامات التحسن

كان العام الماضي عامًا آخر للاستثمار الاستثماري في شركات SaaS المؤسسية. تشير البيانات العالمية وفقًا لـ PitchBook إلى أن عدد صفقات رأس المال الاستثماري في شركات SaaS المؤسسية انخفض بنسبة 32% إلى 2،764 صفقة العام الماضي، بينما انخفضت قيمة تلك الصفقات بنسبة 33.3% إلى 72.9 مليار دولار. لكن أرقام عام 2023 لشركات SaaS المؤسسية كانت أدنى مما سجلته السوق في عام 2022 (109.2 مليار دولار عبر 4،052 صفقة) ولكن أبعد بكثير عما رأيناه في عام 2021 (136.0 مليار دولار عبر 4،773 صفقة).

جمعت الشركات الناشئة المعنية بSaaS 9ر21 مليار دولار، 0ر45 مليار دولار، 1ر55 مليار دولار و3ر58 مليار دولار في السنوات 7ر2017، 8ر2018، 9ر2019 و0ر2020 على التوالي. وهذا يجعل تجميع التمويل البالغ أكثر من 70 مليار دولار في العام الماضي في هذه الفئة المبشر بالمقارنة.

وأهم من ذلك، بينما استمرت حجم الصفقات في شركات SaaS المؤسسية في الانخفاض حتى نهاية عام 2023، فإن الدولارات الإجمالية المستثمرة فيها ارتفعت في الربع الأخير. الارتفاع متواضع، ولكنه ليس ضئيلًا إلى درجة عدم لفت الانتباه. في الربع الثالث من عام 2023، سجلت PitchBook 5ر12 مليار دولار قيمة لصفقات سواء بقيمة 4ر14 مليار دولار في الربع الرابع. ذلك زيادة بنسبة 12% في وقت ربع سنوي خلال فترة العطل؛ وهذا ليس إنجازًا يستهان به.

الربع الوحيد الآخر منذ 1ر2021 الذي سجل ارتفاعًا في إجمالي استثمارات شركات SaaS المؤسسية كان الربع الأول من عام 2023، لكن ذلك الربع تأثر بشكل كبير بالصفقة بين Microsoft وOpenAI بدرجة تقريبية. الربع الرابع من عام 2023 هو كل شيء ولكن مماثل لما شهدته الانخفاض المستمر في الرسوم المخصصة للشركات SaaS المؤسسية.

الآن، من رفع هذا رأس المال وماذا يبنون؟ الجواب فاجأنا، ولكن هناك بعض التفصيلات التي يجب فكها.

أقسام مفاجئة لعجائب الدنيا!

إذا سألتنا أي الفئات كانت في ارتفاع في الأشهر النهائية من عام 2023، فإن إدارة العلاقات مع العملاء ربما لم تكن في أعلى القائمة. ومع ذلك، ذكرت PitchBook أن إدارة العلاقات مع العملاء كانت الفئة الرائدة في النمو في شركات SaaS المؤسسية في الربع الرابع من عام 2023:

من بين الفئات، كانت إدارة العلاقات مع العملاء (CRM) متفوقة مع زيادة قيمة الموضوع بالنسبة للربع مقابل المتوسط العام لشركات SaaS المؤسسية، والتي كانت مرتفعة بنسبة 11.9%. كانت هناك واجهات إيجابية أخرى هي إدارة سلسلة التوريد (SCM)، بزيادة قدرها 44.8% رباعي الربع، وأنظمة إدارة المعرفة (KMS)، بزيادة قدرها 31.6% رباعي الربع.

إدارة العلاقات مع العملاء بشكلها الأنقى، الاحتفاظ بقاعدة بيانات المعلومات عن العملاء، يبدو أنه بشكل عام مشكلة تم حلها منذ زمن بعيد. تتحكم Salesforce، واحدة من أقدم شركات SaaS المؤسسية، وبالتأكيد الأكثر نجاحًا، في هذا السوق. لا يعني ذلك أنه لا يمكن أن يتم تعطيله كما يمكن تعطيل جميع القائمين السابقين، ولكن قاعدة بيانات إدارة علاقات العملاء لم تتغير كثيرًا خلال الـ 25 عامًا التي مضت منذ افتتاح Salesforce أبوابه وجلب نموذج اشتراك البرمجيات إلى الأعمال.

ولكن يشتمل تعريف PitchBook عن إدارة العلاقات مع العملاء على تتبع البيانات الخاصة بالعملاء، بما في ذلك الأتمتة التسويقية، وتمكين المبيعات، وخدمة العملاء والتجارة الإلكترونية. من هذا المنظور، يبدو أن إدارة العلاقات مع العملاء أكثر ملاءمة قليلًا.

ولكن إذا سألتنا (ولم يطلب أحد)، لكننا كنا سنشير إلى تطبيقات البيانات، البرمجيات التي تساعد الشركات على تتبع وفهم وإدارة كميات هائلة من البيانات في المؤسسة. هذه الفئة، التي تتبعها PitchBook تحت "منصات التحليل"، أصبحت خاصة مهمة بالنظر إلى أهمية البيانات للذكاء الاصطناعي والنماذج اللغوية الكبيرة، والتي تتطلب الكثير من البيانات لتدريبها.

لذا، على الرغم من أن بيانات PitchBook لم تتبع مع بياناتنا التجريبية التي نعترف بها بأنها تجريبية، فإنه كان من المفاجئ أن الاستثمارات المتصلة بالبيانات والذكاء الاصطناعي لم تحظ بمزيد من النجاح في التقرير، بينما كانت إدارة العلاقات مع العملاء وإدارة سلسلة التوريد وإدارة المعرفة في المقدمة في أرقام هذا الربع.

الأسهم، ورأس المال المخاطر، وكيفية البناء في السوق الحالي

هناك عدة أسباب محتملة لتجاهل الاستثمار في البرمجيات، وبجانب الاستفسارات المتعلقة بالتصنيفات. يبدو أن البحث العظيم عن \"كفاءة\" الإنفاق على السحابة يتلاشى، وفقًا لعدة تقارير عن أرباح الشركات العامة للبرمجيات. هذا يعني أن الاحتفاظ الصافي في العديد من شركات البرمجيات من المحتمل أن يتحسن بعد أن هوت بفعل التقشف من العملاء والبحث عن ضغط مصاريف العمليات في بيئة معدلات فائدة أعلى.

هذا بالإضافة إلى حقيقة أن السوق السهم نفسه قد تعافى، مع إغلاق مؤشر ناسداك المعتمد على التكنولوجيا عند مستوى قياسي في الشهر الماضي. وهذا يجعل احتمالية حدوث الخروج من الشركات الناشئة أكثر احتمالاً أن يحدث بسعر يحبه مستثمرو رأس المال المخاطر، مما قد ينفتح جيوبهم بدورها.

ولكن مع الضعف الذي تعاني منه متوسط الضعف الإيرادي للشركات العامة للبرمجيات مثل ضيف غير مرحب به، فإن الشركات الناشئة لم تخرج بعد من الغابة. بعض الإغاظة الاقتصادية ومسار الخروج الأكثر وضوحًا رائعة، ولكن من الصعب جدًا بناء شركة برمجيات مدعومة من قبل رأس المال المخاطر إذا كنت تنظر إلى الضعف الذي يصل إلى حد كبير أو ضعف زائد من الأزواج عندما يحين الوقت للخروج. رأس المال المخاطر مكلف من حيث التكاليف الخاصة بحقوق الملكية، بالتأكيد،